பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்வது என்பது ஒரு கலை. லாபத்தை ஈட்டுவதற்கான முதல் மற்றும் மிக முக்கியமான படி, சரியான நிறுவனத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பது ஆகும். பல முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் குழப்பமடைகின்றனர். விலை உயர்ந்த பங்கை வாங்கலாமா அல்லது மலிவான பங்கை வாங்கலாமா? எதிர்காலத்தில் வேகமாக வளரக்கூடிய நிறுவனம் எது? இந்தக் கேள்விகளுக்குப் பதிலளிக்க, அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்கள் ஒரு சக்திவாய்ந்த மற்றும் கட்டமைக்கப்பட்ட அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். அதை நாம் நினைவில் வைத்துக்கொள்ள எளிதாக, ‘கிராவிட்டி’ (GRAVITY) ஃபார்முலா என்று அழைக்கலாம். இந்த ஃபார்முலா ஒரு நிறுவனத்தின் அடிப்படைகளை (Fundamentals) ஆழமாக ஆராய்ந்து, நீண்ட கால முதலீட்டிற்கு உகந்ததா என்பதைக் கண்டறிய உதவுகிறது.

1. G – Growth (வளர்ச்சி): நிலைத்தன்மைக்கான ஆதாரம்

ஒரு நிறுவனத்தின் மிக முக்கியமான அறிகுறி அதன் வளர்ச்சி விகிதம் ஆகும். முதலீட்டாளர்கள் கடந்த 5 முதல் 10 ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் விற்பனை (Sales) மற்றும் நிகர லாபம் (Net Profit) தொடர்ந்து இரட்டை இலக்கங்களில் வளர்ந்துள்ளதா என்று பார்க்க வேண்டும். நிலையான மற்றும் வலுவான வளர்ச்சி என்பது, நிறுவனம் சந்தையில் சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்பதற்கான அறிகுறியாகும், மேலும் இது நீண்ட கால முதலீடுகளுக்கு மிகவும் அத்தியாவசியமான காரணியாகும். வளர்ச்சியில் எந்தவிதத் தங்குதடையும் (stagnation) இல்லாத நிறுவனங்களே தொடர்ந்து செல்வத்தை ஈட்டுகின்றன.

2. R – Return Ratios (வருவாய் விகிதங்கள்): மூலதனத்தின் பயன்பாடு

இந்தக் காரணி நிறுவனம் அதன் மூலதனத்தை எவ்வளவு திறமையாகப் பயன்படுத்துகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. இங்கு மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (ROE – Return on Equity) மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (ROCE – Return on Capital Employed) ஆகிய விகிதங்கள் முக்கியம். பொதுவாக, ROE 15% அல்லது அதற்கு மேலும், ROCE 20% அல்லது அதற்கு மேலும் இருப்பது ஒரு ஆரோக்கியமான நிதி நிலையைக் குறிக்கும். இந்த விகிதங்கள் உயர்ந்தால், நிறுவனம் அதன் பங்குதாரர்களின் பணத்தை மிகச் சிறப்பாகப் பயன்படுத்தி, அதிக லாபத்தை ஈட்டுகிறது என்று பொருள்.

3. A – Attractive Valuation (கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடு): சரியான விலையில் வாங்குதல்

ஒரு நல்ல நிறுவனத்தை அதன் சரியான விலையில் வாங்குவது மிக அவசியம். ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு சிறப்பாக இருந்தாலும், அது அதிக விலைக்கு வாங்கப்பட்டால், லாபம் குறைவாகவே இருக்கும். இங்கு P/E விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio) மற்றும் P/B விகிதம் (Price-to-Book Value Ratio) ஆகியவை பயன்படுத்தப்படுகின்றன. போட்டியாளர் நிறுவனங்கள் அல்லது துறைச் சராசரியை விட P/E விகிதம் குறைவாக இருக்கிறதா என்று பார்ப்பது, அது கவர்ச்சிகரமான விலையில் கிடைக்கிறதா என்பதை உறுதிப்படுத்தும். அதிக மதிப்பீட்டில் உள்ள பங்குகளைத் தவிர்ப்பதன் மூலம், நாம் முதலீட்டு அபாயத்தைக் குறைக்க முடியும்.

4. V – Vision & Management (பார்வை மற்றும் நிர்வாகம்): தலைமைப் பண்பு

ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாகக் குழுவின் திறன், நேர்மை மற்றும் தொலைநோக்குப் பார்வை ஆகியவை அதன் நீண்ட கால வெற்றிக்கு மிக முக்கியமானவை. நிறுவனத் தலைவர் (CEO) அல்லது நிர்வாகக் குழுவின் மீதான நம்பிக்கை மற்றும் அவர்களின் செயல்திறன் பற்றிய பொதுவான நற்பெயர் முதலீட்டாளர்களுக்கு இன்றியமையாதது. முதலீட்டாளர்களின் நலன்களைப் பாதுகாத்து, நிறுவனத்தை வளர்ச்சிப் பாதையில் வழிநடத்தும் திறன் கொண்ட நிர்வாகம் உள்ளதா என்பதை உறுதிப்படுத்துவது அவசியம்.

5. I – Industry Position (துறை நிலை): போட்டி அனுகூலம்

சந்தையில் ஒரு நிறுவனம் எந்த நிலையில் உள்ளது என்பது அதன் எதிர்காலத்தைத் தீர்மானிக்கும். அந்த நிறுவனம் அதன் துறையில் ஒரு சந்தை தலைவர் (Market Leader) ஆக இருக்கிறதா? அல்லது வேறு ஏதேனும் போட்டி அனுகூலம் (Competitive Advantage), அதாவது தனித்துவமான பிராண்ட் மதிப்பு, குறைந்த உற்பத்திச் செலவு அல்லது காப்புரிமை பெற்ற தொழில்நுட்பம் உள்ளதா? வலுவான சந்தை நிலையில் உள்ள நிறுவனங்கள் மட்டுமே பொருளாதாரச் சவால்களையும், தொழில் மாற்றங்களையும் எளிதில் சமாளித்து நிலையான லாபத்தை ஈட்ட முடியும்.

6. T – Trends & Future (போக்குகள் மற்றும் எதிர்காலம்): நீண்ட கால வாய்ப்புகள்

நிறுவனம் அமைந்துள்ள துறை எதிர்காலத்தில் எவ்வாறு வளரப் போகிறது என்பதை மதிப்பிடுவது முக்கியம். எதிர்காலப் போக்குகளுக்கு (உதாரணமாக, செயற்கை நுண்ணறிவு, புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல்) ஏற்ற துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது, வலுவான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை உறுதி செய்கிறது. வேகமாக மாறிவரும் உலகில், தனது துறையின் எதிர்காலத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யத் தயாராக இருக்கும் நிறுவனங்களே முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரிய லாபத்தை ஈட்டித் தருகின்றன.

7. Y – Yield & Debt (ஈவுத்தொகை மற்றும் கடன்): நிதி ஆரோக்கியம்

கடைசிக் காரணி நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியம் மற்றும் முதலீட்டாளருக்கு அதன் பலனைப் பிரித்துக் கொடுக்கும் தன்மையைக் குறிக்கிறது. கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 1-க்கு குறைவாக இருப்பது ஆரோக்கியமான நிதி நிலையைக் குறிக்கிறது. அதிக கடன் உள்ள நிறுவனங்கள் பொருளாதாரச் சரிவு காலங்களில் ஆபத்தானவை. மேலும், தொடர்ந்து ஈவுத்தொகை (Dividend) வழங்கும் நிறுவனங்கள், நிலையான லாபத்தைக் கொண்டிருப்பதைக் குறிக்கும்.

‘கிராவிட்டி’ ஃபார்முலா என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் தரத்தையும் மதிப்பையும் முழுமையாகப் புரிந்துகொள்வதற்கான ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட வழியாகும். இந்த அனைத்துக் காரணிகளையும் ஆழமாக ஆராய்ந்து, பெரும்பாலான அளவுகோல்களில் சிறப்பாகச் செயல்படும் பங்குகளை நீங்கள் தேர்வுசெய்தால், உங்கள் முதலீடு நீண்ட காலத்தில் அதிக லாபம் ஈட்டுவதற்கான சக்திவாய்ந்த ஃபார்முலாவைக் கண்டுபிடித்துவிட்டீர்கள் என்று அர்த்தம்.

நினைவில் கொள்ளுங்கள்: முதலீடு செய்வதற்கு முன், எப்போதும் உங்கள் சொந்த ஆய்வை (Due Diligence) மேற்கொள்ளுங்கள்!