பங்குச்சந்தைக்கும் (Stock Market) ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்திற்கும் (Economy) இடையிலான உறவு மிகவும் சிக்கலானது மற்றும் முக்கியமானது. பல சமயங்களில் பங்குச்சந்தை ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்தின் நிலையை பிரதிபலிக்கும் முதன்மையான குறிகாட்டியாக (Primary Indicator) பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இவை இரண்டும் எப்போதும் ஒரே திசையில் பயணிப்பதில்லை.

பங்குச்சந்தை – பொருளாதாரத்தின் கண்ணாடி

பங்குச்சந்தை பெரும்பாலும் பொருளாதாரத்தின் முன்னோடி குறிகாட்டியாக (Leading Indicator) செயல்படுகிறது. அதாவது, பொருளாதாரத்தில் நடக்கவிருக்கும் மாற்றங்களை பங்குச்சந்தை முன்கூட்டியே சுட்டிக்காட்டலாம்.

• நிறுவனங்களின் ஆரோக்கியம்: பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் பங்குகள், அந்தந்த நிறுவனங்களின் எதிர்கால லாப எதிர்பார்ப்புகளை (Future Profit Expectations) பிரதிபலிக்கின்றன. நிறுவனங்கள் சிறப்பாகச் செயல்படும் என்று முதலீட்டாளர்கள் நம்பினால், பங்குகளின் விலை உயரும், இது ஒட்டுமொத்த சந்தையின் ஏற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும். நிறுவனங்களின் நல்ல செயல்பாடானது, வலுவான பொருளாதாரத்தின் அறிகுறியாகும்.
• முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை (Investor Confidence): பங்குச்சந்தை ஏற்றத்தில் இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் நாட்டின் பொருளாதாரம் குறித்து நம்பிக்கையுடன் (Optimistic) இருக்கிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த நம்பிக்கை நுகர்வோர் செலவினங்களை (Consumer Spending) அதிகரிக்கச் செய்து, பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது.
• மூலதன திரட்டல் (Capital Raising): பங்குச்சந்தைகள் நிறுவனங்களுக்கு மூலதனத்தை திரட்ட (Raise Capital) உதவுகின்றன. நிறுவனங்கள் பங்குகளை விற்பதன் மூலம் பெறும் நிதி, வணிக விரிவாக்கம், புதிய தொழில்நுட்பங்களில் முதலீடு மற்றும் வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கத்திற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது நேரடியாக பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது.

இரண்டும் ஏன் எப்போதும் ஒத்துப் போவதில்லை?

பங்குச்சந்தையும் பொருளாதாரமும் பொதுவாக நீண்ட காலத்திற்கு ஒரே திசையில் நகர்ந்தாலும், குறுகிய காலத்தில் அவை வேறுபடுகின்றன.

• எதிர்காலத்தை நோக்கிய பார்வை: பங்குச்சந்தை என்பது எதிர்காலத்தை நோக்கியது. முதலீட்டாளர்கள் இன்று ஒரு பங்கின் விலையை நிர்ணயிக்கும்போது, அது அடுத்த 6 முதல் 12 மாதங்களில் அல்லது அதற்குப் பிந்தைய காலத்தில் நிறுவனத்தின் லாபம் எப்படி இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பின் அடிப்படையில் அமைகிறது. ஆனால், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (Gross Domestic Product – GDP), வேலைவாய்ப்பு விகிதம் போன்ற பொருளாதாரத் தரவுகள் தற்போதைய அல்லது கடந்த கால நிலையை பிரதிபலிக்கின்றன.
• பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள்: பணவீக்கம் (Inflation) அதிகரிக்கும்போது அல்லது மத்திய வங்கி (Central Bank) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்போது, பங்குச்சந்தை உயர வாய்ப்புள்ளது. வட்டி விகிதம் உயரும்போது நிறுவனங்களின் கடன் செலவு அதிகரித்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தின் மதிப்பைப் பாதுகாக்க பங்குகளில் முதலீடு செய்ய முனையலாம்.
• உணர்ச்சி மற்றும் ஊக வணிகம் (Emotion and Speculation): பங்குச்சந்தை முதலீட்டாளர்களின் உணர்ச்சிகள் (பயம் மற்றும் பேராசை) மற்றும் ஊக வணிகத்தால் (Speculation) ஓட்டப்படுகிறது. இதனால், பொருளாதாரத்தின் அடிப்படை அம்சங்களை விடவும் அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்கள் சந்தையில் ஏற்படலாம். வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சியின் போதும் சந்தையில் வீழ்ச்சி ஏற்படலாம் அல்லது மந்தமான பொருளாதாரத்தின் போதும் சந்தை உயரலாம்.
• உலகளாவிய காரணிகள்: இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கு குறிப்பிடத்தக்கது. உலகளாவிய பொருளாதார மாற்றங்கள், வெளிநாட்டுச் சந்தைகளின் போக்குகள் மற்றும் சர்வதேச நிகழ்வுகள் ஆகியவை இந்தியப் பங்குச்சந்தையின் ஏற்ற இறக்கத்தைப் பாதிக்கலாம்.

பங்குச்சந்தை என்பது ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரத்தின் முழுமையான பிரதிபலிப்பு அல்ல, ஆனால் அது ஒரு முக்கியமான அறிகுறி ஆகும். பங்குச்சந்தையின் செயல்பாடு, குறிப்பாக நீண்ட காலப்போக்கில், நாட்டின் நிதி ஆரோக்கியம், முதலீட்டாளர் உணர்வு மற்றும் நிறுவனங்களின் எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைப் பற்றி மதிப்புமிக்க தகவல்களை வழங்குகிறது.

பொருளாதாரத்தைப் பற்றிய ஒரு பரந்த புரிதலைப் பெற, பங்குச்சந்தை குறியீடுகளுடன் (Stock Market Indices) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP), பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு விகிதம் போன்ற பிற முக்கிய குறிகாட்டிகளையும் கருத்தில் கொள்வது அவசியம்.