ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் (Options Trading) என்பது இன்றைய நிதிச் சந்தையில் மிகவும் பிரபலமான மற்றும் சக்திவாய்ந்த வர்த்தக முறைகளில் ஒன்றாகும். இருப்பினும், இதன் பெயரைக் கேட்டவுடனே பலர் குழப்பமடைந்து, இது மிகவும் சிக்கலான விஷயம் என்று கருதி ஒதுங்கிவிடுகிறார்கள். உண்மையில், இதை அடிப்படை முதல் புரிந்து கொண்டால், இது ஒரு அற்புதமான முதலீட்டு கருவியாகும். ஒரு சாதாரண பங்குகளை வாங்குவது மற்றும் விற்பது போல அல்லாமல், ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் வர்த்தகர்களுக்கு ஒரு “உரிமையை” (Right) வழங்குகிறது, ஆனால் “கட்டாயத்தை” (Obligation) அல்ல.

இந்தக் கட்டுரையில், ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் என்றால் என்ன என்பதை மிக எளிய முறையில், அடிப்படை அம்சங்களுடன் விளக்கப் போகிறோம். இது புதிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் மத்தியில் இருக்கும் அச்சத்தைப் போக்கி, அவர்களுக்கு ஒரு தெளிவான வழிகாட்டுதலை அளிக்கும் என்று நம்புகிறோம்.

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கின் அடிப்படை கருத்து என்ன? (The Core Concept of Options Trading)

ஆப்ஷன்ஸ் (Options) என்றால் “விருப்பங்கள்” அல்லது “தேர்வுகள்” என்று பொருள். நிதிச் சந்தையில், ஆப்ஷன்ஸ் என்பது ஒரு டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தம் (Derivative Contract) ஆகும். அதாவது, இதன் மதிப்பு ஒரு அடிப்படை சொத்திலிருந்து (Underlying Asset) பெறப்படுகிறது. இந்த அடிப்படை சொத்து ஒரு பங்கு (Stock), குறியீடு (Index), பொருட்கள் (Commodities) அல்லது நாணயங்கள் (Currencies) எதுவாகவும் இருக்கலாம்.

ஒரு ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தம் என்பது, ஒரு குறிப்பிட்ட அடிப்படைச் சொத்தை, ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில், ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில், வாங்குவதற்கோ அல்லது விற்பதற்கோ உள்ள உரிமையை, பணத்தைக் கொடுத்து வாங்குபவருக்கு வழங்குகிறது.

இதை ஒரு உதாரணத்துடன் புரிந்து கொள்ளலாம். ஒரு ரியல் எஸ்டேட் ஒப்பந்தத்தைப் போல கற்பனை செய்து பாருங்கள். நீங்கள் ஒரு வீட்டைக் கட்டாயம் வாங்க வேண்டும் என்ற கட்டாயம் இல்லாமல், ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவுக்குள் ஒரு குறிப்பிட்ட விலைக்கு அதை வாங்கும் உரிமையை மட்டுமே சிறிய தொகையைக் கொடுத்துப் பெறுகிறீர்கள். ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கும் கிட்டத்தட்ட அதே போன்ற ஒரு கட்டமைப்பைக் கொண்டதுதான். இந்த வர்த்தகத்தின் மிகப்பெரிய நன்மை என்னவென்றால், வாங்குபவர் தன் உரிமையைப் பயன்படுத்தாமல் இருக்கவும் ஒரு வாய்ப்பு உள்ளது, இதனால் இழப்பு அந்தக் குறிப்பிட்ட உரிமத்தை வாங்கிய பிரீமியம் தொகையுடன் நின்றுவிடும். இதுவே இதை ஒரு தனித்துவமான வர்த்தகமாக மாற்றுகிறது.

ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் முக்கிய கூறுகள் (Key Components of an Options Contract)

ஒரு ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தைப் பற்றி பேசும்போது, நாம் நான்கு முக்கிய கூறுகளைப் பற்றி அறிந்திருக்க வேண்டும். இந்தக் கூறுகளைப் புரிந்துகொள்வதுதான் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தின் முதல் படியாகும்.

1. அடிப்படைச் சொத்து (Underlying Asset)

இந்த ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தம் எந்தப் பங்கு அல்லது குறியீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது என்பதைக் குறிக்கும். உதாரணத்திற்கு, TCS பங்கு அல்லது நிஃப்டி 50 குறியீடு. இந்தச் சொத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கத்தின் அடிப்படையில்தான் ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பும் மாறுகிறது.

2. ஸ்ட்ரைக் விலை (Strike Price)

இதுதான் அந்த ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள குறிப்பிட்ட விலை. எதிர்காலத்தில், உரிமையைப் பயன்படுத்த விரும்பினால், இந்த ஸ்ட்ரைக் விலையில்தான் அடிப்படைச் சொத்தை வாங்கவோ அல்லது விற்கவோ முடியும். உதாரணத்திற்கு, TCS பங்கு தற்போது ரூ. 4000-க்கு வர்த்தகமாகிறது என்று வைத்துக் கொள்வோம். நீங்கள் ரூ. 4100 ஸ்ட்ரைக் விலையுள்ள ஆப்ஷன்ஸை வாங்கலாம்.

3. காலாவதி தேதி (Expiry Date)

ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் உரிமையை எந்தத் தேதி வரை பயன்படுத்த முடியும் என்பதைக் குறிக்கும் காலக்கெடு இது. பொதுவாக, இந்தியாவில் பங்கு ஆப்ஷன்ஸ் ஒவ்வொரு மாதத்தின் கடைசி வியாழக்கிழமை அன்று காலாவதியாகிறது. இந்தத் தேதிக்குப் பிறகு ஒப்பந்தம் செல்லாது.

4. பிரீமியம் (Premium)

இதுதான் ஆப்ஷன்ஸ் உரிமையை வாங்குவதற்கு வர்த்தகர் விற்பவருக்குச் செலுத்தும் விலை. இது ஒரு முன்பணம் போல செயல்படுகிறது. இதுவே வாங்குபவரின் அதிகபட்ச இழப்பாக இருக்கும். அடிப்படைச் சொத்தின் விலையும், காலாவதி தேதிக்கு எவ்வளவு காலம் உள்ளது என்பதும், பிரீமியத்தின் மதிப்பைத் தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணிகளாகும்.

இரண்டு வகையான ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் (The Two Types of Options Contracts)

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கில், அடிப்படையில் இரண்டு வகைகள் உள்ளன. இந்த இரண்டு வகைகளுக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாட்டைத் தெரிந்து கொள்வது மிகவும் அவசியம்.

1. கால் ஆப்ஷன் (Call Option)

கால் ஆப்ஷனை வாங்கும் வர்த்தகர், ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில், ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் அடிப்படைச் சொத்தை வாங்குவதற்கான உரிமையைப் பெறுகிறார்.

• எப்போது வாங்க வேண்டும்: அடிப்படைச் சொத்தின் விலை ஏறும் என்று நீங்கள் எதிர்பார்த்தால், ஒரு கால் ஆப்ஷனை வாங்கலாம்.
• லாபம்: சந்தை விலை, ஸ்ட்ரைக் விலையை விட அதிகமாக உயரும்போது லாபம் கிடைக்கும்.

2. புட் ஆப்ஷன் (Put Option)

புட் ஆப்ஷனை வாங்கும் வர்த்தகர், ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில், ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் அடிப்படைச் சொத்தை விற்பதற்கான உரிமையைப் பெறுகிறார்.

• எப்போது வாங்க வேண்டும்: அடிப்படைச் சொத்தின் விலை குறையும் என்று நீங்கள் எதிர்பார்த்தால், ஒரு புட் ஆப்ஷனை வாங்கலாம்.
• லாபம்: சந்தை விலை, ஸ்ட்ரைக் விலையை விடக் குறைவாகக் குறையும்போது லாபம் கிடைக்கும்.

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கின் நன்மைகள் என்ன? (What are the Benefits of Options Trading?)

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் ஏன் முதலீட்டாளர்களைக் கவர்கிறது என்பதற்குப் பல காரணங்கள் உள்ளன.

1. குறைந்த முதலீட்டில் அதிக கட்டுப்பாடு (Leverage with Less Capital)

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கின் மிக முக்கியமான நன்மை இதுதான். ஒரு பங்கின் முழுத் தொகையைக் கொடுத்து வாங்குவதற்குப் பதிலாக, அதன் ஆப்ஷன்ஸ் உரிமையை மட்டும் ஒரு சிறிய பிரீமியம் கொடுத்து வாங்க முடியும். இதனால், குறைந்த மூலதனத்துடன் அதிக எண்ணிக்கையிலான பங்குகளின் மீது கட்டுப்பாட்டைப் பெற முடியும். இது லாபத்திற்கான வாய்ப்புகளை அதிகரிக்கும்.

2. ஆபத்தைக் கட்டுப்படுத்துதல் (Risk Management)

ஆப்ஷன்ஸ் வாங்குபவருக்கு (Option Buyer), அவரது அதிகபட்ச இழப்பு என்பது அவர் செலுத்திய பிரீமியம் தொகை மட்டுமே. சந்தை எவ்வளவு சரிந்தாலும், அவருடைய இழப்பு கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. எனவே, மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதற்கான ஒரு சிறந்த கருவியாக இது செயல்படுகிறது.

3. பலதரப்பட்ட வர்த்தக உத்திகள் (Variety of Trading Strategies)

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங், வெறும் விலை உயர்வுக்கு மட்டும் வர்த்தகம் செய்வதற்கான வழி அல்ல. இது விலை குறையும்போதும், விலை மாறாமல் இருக்கும்போதும் கூட லாபம் ஈட்டக்கூடிய ஹெட்ஜிங் (Hedging) மற்றும் ஸ்ட்ராடஜிகள் (Strategies) போன்ற பல சிக்கலான உத்திகளைப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கிறது.

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கில் உள்ள சவால்கள் (Challenges in Options Trading)

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக இருந்தாலும், இதில் சில சவால்களும் உள்ளன.

1. நேரம் ஒரு காரணி (Time Decay is a Factor)

ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு, காலாவதி தேதி நெருங்க நெருங்க குறையத் தொடங்கும். இதை ‘தேட்டா’ (Theta) என்று அழைப்பர். அதாவது, ஒரு வர்த்தகரின் கணிப்பு சரியாக இருந்தாலும், அது காலதாமதமாக நடந்தால், அவருக்கு லாபம் கிடைக்காமல் போகலாம்.

2. அதிக ஆபத்து (Higher Risk for Option Sellers)

ஆப்ஷன்ஸ் விற்பவர்களுக்கு (Option Seller) அதிகபட்ச லாபம் என்பது பிரீமியம் தொகையாக மட்டுமே இருக்கும். ஆனால், சந்தை எதிர்பாராத விதமாக மாறினால், அவர்களின் இழப்பு மிகவும் அதிகமாக இருக்கும். எனவே, ஆப்ஷன்ஸ் விற்பனைக்கு அதிக மூலதனமும், அனுபவமும் தேவை.

தொடங்குவதற்கு முன் என்ன செய்ய வேண்டும்? ( What to do before starting?)

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் என்பது ஒரு கத்தி போன்றது. அதை முறையாகப் பயன்படுத்தத் தெரிந்தால், அதிக லாபத்தைப் பெறலாம்; இல்லையெனில், மூலதனத்தை இழக்க நேரிடும். இது வெறும் அதிர்ஷ்டத்தை நம்பிய விளையாட்டு அல்ல; மாறாக, கணிதம், நிகழ்தகவு (Probability) மற்றும் உணர்ச்சி கட்டுப்பாடு (Emotional Control) ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு திறமையாகும்.

நீங்கள் ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கைத் தொடங்க விரும்பினால், முதலில் அதன் அடிப்படைகளைப் பற்றி ஆழமாகக் கற்றுக் கொள்ளுங்கள். சிறிய தொகையில் தொடங்கி, ஒரு காகித வர்த்தகம் (Paper Trading) தளத்தில் பயிற்சி செய்யுங்கள். சந்தை அபாயங்களைப் புரிந்துகொண்டு, உங்களுடைய நிதி இலக்குகளுக்கு ஏற்ப ஒரு உத்தியைத் தேர்ந்தெடுத்து வர்த்தகம் செய்யுங்கள்.

ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் மிகவும் சுவாரசியமானது மற்றும் லாபகரமானது. சரியான அறிவோடு அணுகினால், அது உங்கள் நிதிப் பயணத்தில் ஒரு சக்திவாய்ந்த கருவியாக இருக்கும் என்பதில் எந்தச் சந்தேகமும் இல்லை.